Les deux grands acteurs sur le marché de la télévision par câble aux Etats-Unis, Comcast et Time Warner, ont annoncé ce matin la signature d'un accord en vue d'acquérir la société Adelphia...

Les deux grands acteurs sur le marché de la télévision par câble aux Etats-Unis, Comcast et Time Warner, ont annoncé ce matin la signature d'un accord en vue d'acquérir la société Adelphia Communications. En faillite, celle-ci doit être reprise pour 17,6 millions de dollars en cash et en actions .

Dans le détail, les deux acquéreurs paieront 12,7 milliards de dollars en cash : 9,2 milliards versés par Time Warner et 3,5 milliards par Comcast. Le reste de la transaction s'effectuera via un échange d'actions : les actionnaires d'Adelphia seront payés en actions représentant 16 % de la filiale câble de Time Warner .

Plus compliqué : les deux acquéreurs vont s'échanger des actifs. La filiale câble de Time Warner rachètera les parts détenues par Comcast à son capital, de l'ordre de 17,9 % pour 1,86 milliard de dollars en cash. De la même manière, la filiale divertissement de Time Warner (Time Warner Entertainment) va racheter les 4,7 % de son capital détenus par Comcast.

Avec le rachat d'Adelphia, encore soumis à l'approbation de la Cour sur les faillites , Time Warner et Comcast mettent la main sur un opérateur qui dispose de 5,2 millions d'abonnés répartis dans une trentaine d'états américains . La transaction, si elle est validée, devrait s'effectuer sous neuf à douze mois.

(Atelier groupe BNP Paribas - 21/04/2005)